5月30日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布報(bào)告，將復(fù)星國(guó)際評(píng)級(jí)展望提升至“穩(wěn)定”。 這意味著，在持續(xù)資金和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化努力下，復(fù)星短期流動(dòng)性壓力已大幅緩解，獲得標(biāo)普等國(guó)際機(jī)構(gòu)信用肯定，其堅(jiān)定推進(jìn)的“瘦身健體”戰(zhàn)略成果正逐步顯現(xiàn)。
(資料圖)
分析人士認(rèn)為，結(jié)合近期外資加大在華投資力度、連續(xù)凈買(mǎi)入境內(nèi)證券觀察，標(biāo)普此舉也透露出國(guó)際資本市場(chǎng)看好中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，背后是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖前景的信心提升。
標(biāo)普：復(fù)星負(fù)債端穩(wěn)定度明顯改善
標(biāo)普在報(bào)告中指出，得益于多元化的資產(chǎn)組合和管理層處置資產(chǎn)降債的決心和執(zhí)行力，復(fù)星2022年通過(guò)資產(chǎn)處置現(xiàn)金回流約人民幣300億元。同時(shí)，復(fù)星和諸多銀行堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的合作關(guān)系，在債券市場(chǎng)跌宕的時(shí)候保障了充足的流動(dòng)性來(lái)源，大體量的非核心資產(chǎn)處置和穩(wěn)定的銀行授信，支持復(fù)星成功兌付了以往的三個(gè)季度所有集中到期債務(wù)。
到2023年一季度末，復(fù)星成功壓降有息負(fù)債人民幣240億元，集團(tuán)層面總有息負(fù)債降至人民幣930億元，同時(shí)債務(wù)結(jié)構(gòu)中，銀行貸款提升，一年內(nèi)到期債務(wù)占比大幅下降，負(fù)債端穩(wěn)定度明顯改善。 市場(chǎng)分析人士指出，在全球金融環(huán)境嚴(yán)峻、美元加息周期、地緣局勢(shì)緊張等擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的情況下，復(fù)星錨定“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的全球家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”定位，通過(guò)“瘦身健體”、聚焦主業(yè)，夯實(shí)穿越周期的能力，也為積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)企業(yè)提供了一個(gè)值得關(guān)注的樣本。
“瘦身健體”獲市場(chǎng)認(rèn)可，銀行支持
3月30日，在復(fù)星2022全年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌就曾表示，“2022年對(duì)復(fù)星來(lái)說(shuō)是特殊的一年，我覺(jué)得是一場(chǎng)‘完美風(fēng)暴’，首先要穿越風(fēng)暴，才有未來(lái)。”
2022年，復(fù)星加大了自2020年便啟動(dòng)的非戰(zhàn)略性、非核心資產(chǎn)的退出及資金回籠力度，以夯實(shí)流動(dòng)性安全墊。在集團(tuán)層面，全年退出簽約口徑超過(guò)人民幣400億元，現(xiàn)金回流口徑近人民幣300億元。 穿越“完美風(fēng)暴”的復(fù)星，“瘦身健體”的努力在金融市場(chǎng)獲得認(rèn)可。 今年5月初，復(fù)星國(guó)際境外多幣種銀團(tuán)貸款正式推出市場(chǎng)，截至目前已獲得超過(guò)4.5億美元等值貸款。該境外銀團(tuán)貸款由中國(guó)銀行、東亞銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、恒生銀行、匯豐銀行、法國(guó)外貿(mào)銀行、渣打銀行7家銀行作為主牽頭簿記行聯(lián)合發(fā)起邀請(qǐng)，已有超過(guò)10家銀行參與。 此前在今年1月，復(fù)星國(guó)際在境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)主體——復(fù)星高科技(集團(tuán))有限公司獲得中資銀團(tuán)120億元人民幣貸款。該筆貸款由中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行五大國(guó)有商業(yè)銀行作為聯(lián)合牽頭行，中國(guó)民生銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、上海浦東發(fā)展銀行作為參貸行，共同組成銀團(tuán)提供。
在5月30日的報(bào)告中，標(biāo)普充分肯定了復(fù)星與境內(nèi)外銀行堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的合作關(guān)系。綜合銀行融資進(jìn)展考量，標(biāo)普維持了復(fù)星長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)及其有擔(dān)保高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)展望由“負(fù)面”提升至“穩(wěn)定”。
境內(nèi)外銀行先后為復(fù)星提供大額信貸支持，反映出主流金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可復(fù)星加速非核心資產(chǎn)出售、回籠現(xiàn)金進(jìn)行債務(wù)管理的一系列動(dòng)作和成果。同時(shí)，銀行大額資金支持，有利于復(fù)星降低對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)融資的依賴度，而優(yōu)化的債務(wù)結(jié)構(gòu)也能支持后續(xù)的流動(dòng)性管理和業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。
消費(fèi)、文旅等業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁向上態(tài)勢(shì)
積極降債、資金回籠一系列舉措，也是為復(fù)星家庭消費(fèi)主業(yè)的復(fù)蘇積勢(shì)蓄力。
今年一季度，復(fù)星旗下消費(fèi)、文旅等業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁向上態(tài)勢(shì)。豫園股份一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣152.44億元，同比增長(zhǎng)22.61%；其中，珠寶時(shí)尚營(yíng)收達(dá)114.94億元，同比增長(zhǎng)28.55%。疊加全球范圍旅行限制全面放松的利好，復(fù)星旅文一季度歸母利潤(rùn)較 2022 年同期倍增，Club Med 地中海俱樂(lè)部營(yíng)業(yè)額達(dá)人民幣50.04億元，較2022 年同期增長(zhǎng)約44.2%；今年五一假期，Club Med中國(guó)區(qū)度假村總營(yíng)業(yè)額超2022年同期約8倍，超過(guò)2019年同期約110%。 基于復(fù)星今年以來(lái)的業(yè)務(wù)復(fù)蘇表現(xiàn)，高盛、大和資本、國(guó)泰君安、東吳證券等國(guó)內(nèi)外券商投行近期連續(xù)發(fā)表研報(bào)，給予復(fù)星國(guó)際“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)。
標(biāo)普還在報(bào)告中展望了未來(lái)12到18個(gè)月，復(fù)星在短期流動(dòng)性壓力大幅緩解的基礎(chǔ)上，持續(xù)“瘦身健體”的成果，或在未來(lái)評(píng)級(jí)行動(dòng)中體現(xiàn)。
“資本市場(chǎng)與信用評(píng)級(jí)的良性循環(huán)，將為復(fù)星后續(xù)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的順利推進(jìn)夯實(shí)基礎(chǔ)?！狈治鋈耸勘硎?。
（文章來(lái)源：券商中國(guó)）
關(guān)鍵詞：
